Złoto wraca do jadłospisu banków centralnych. Dlaczego kupują tyle kruszcu?
W 2025 roku bankiem centralnym, który kupił najwięcej złota na świecie, był Narodowy Bank Polski, który powiększył swoje rezerwy o 102 tony kruszcu. Na drugim miejscu znalazł się Narodowy Bank Kazachstanu (57 ton) a ostatnie miejsce na podium zajął Bank Centralny Brazylii (43 tony).
“Złoto oferuje wyjątkowe walory inwestycyjne – jest pozbawione ryzyka kredytowego, jego wartość nie spada pod wpływem błędnie prowadzonej polityki pieniężnej lub fiskalnej kraju, i chociaż jego ogólna podaż jest ograniczona, właściwości fizyczne gwarantują jego trwałość i niezniszczalność”- Adam Glapiński prezes NBP. Te cechy czynią złoto najlepszym strategicznym zabezpieczeniem finansowym, którego wartość rośnie w sytuacji podwyższonego ryzyka.
W ostatnich latach na zwiększanie udziału złota decydowały się głównie gospodarki wschodzące, takie jak Chiny, Turcja czy Polska. Z kolei kraje rozwinięte w większym stopniu pozostają przy aktywach denominowanych w dolarze.
W 2026 roku wartość złota w rezerwach banków centralnych (z wyłączeniem Fed) przebiła wartość zgromadzonych przez nie amerykańskich obligacji (4 bln USD vs 3,9 bln USD) – ten fakt nie ulega wątpliwości, ale czy nie jest to tylko chwilowa anomalia związaną z wysokimi cenami kruszcu? Według danych Bloomberga złoto stanowi obecnie 24% światowych rezerw banków centralnych w porównaniu z 21% udziału długu USA. Dla porównania w ostatnim kwartale 2015 roku, amerykańskie obligacje skarbowe stanowiły 33% rezerw, a złoto zaledwie 9%.
Przez dekady obligacje skarbowe USA były uznawane za “bezpieczną przystań” i wciąż nie mają realnej alternatywy jako ważny składnik światowych rezerw walutowych. Dynamicznie przyrastającego zadłużenie Stanów Zjednoczonych, może jednak budzić niepokój. W marcu 2026 roku przekroczyło ono rekordowy poziom 39 bln dolarów. Globalne zadłużenie to 348 bln dolarów. Im bardziej zadłużony jest świat, tym atrakcyjniejszy staje się kruszec – wskazywali w analitycy State Street, dodając, że rosnące deficyty fiskalne, napędzane wydatkami zbrojeniowymi i kosztami obsługi długu, zwiększają ryzyko deprecjacji walut fiducjarnych.
Momentem zwrotnym był 2022 rok i zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych. Autorytarne rządy widząc ten ruch, zaczęły obawiać się, że dolar może okazać się bronią, którą USA wykorzystają kiedyś również przeciwko nim. Państwa zrozumiały, że aktywa zależne od innych krajów mogą przestać do nich należeć pod wpływem decyzji politycznych. Złoto, będące aktywem fizycznym i politycznie neutralnym, stało się ważną formą zabezpieczenia przed takimi sankcjami.
Koniec portfela 60/40. Większa rola złota i srebra
Tradycyjny portfel 60/40 odchodzi do lamusa. W najnowszym raporcie Incrementum AG In Gold We Trust 2026 eksperci wskazują na nową rolę złota, srebra i Bitcoina. Zobacz, jak chronić kapitał w dobie ujemnych stóp i napięć geopolitycznych.
Nowy portfel składać się ma z akcji (45%), obligacji (15%), złota i srebra (25%), surowce (10%) oraz Bitcoin (5%).
Import srebra do Chin wzrósł w marcu do rekordowego poziomu 836 ton. Dla porównania 10-letnia średnia sezonowa wynosi ok. 306 ton. Te zaskakujące dane to efekt rosnącego popytu na ten metal ze strony inwestorów, jak i branży fotowoltaicznej, ale ma związek także ze zniesieniem ulg podatkowych od 1 kwietnia.
NBP w kwietniu dokupił złota. Ma w skarbcach już prawie 600 ton
Według stanu na koniec kwietnia posiadamy 595 ton złota. Celem jest 700 ton i będziemy dalej kupować – powiedział Adam Glapiński.
Na koniec marca złoto stanowiło 29,7% ogółu rezerw walutowych Polski.
Łącznie przez ostatnie trzy lata polskie rezerwy kruszcowe zostały zatem powiększone o 321,5 ton. W ten sposób Polska awansowała na 12. pozycję w rankingu światowych rezerw złota (jeśli pominąć Międzynarodowy Fundusz Walutowy). Narodowy Bank Polski ma już więcej kruszcu niż Europejski Bank Centralny, Wielka Brytania czy Hiszpania.
Dlaczego Chiny nie sprzedają krajowego złota?
Przez ponad 40 lat Chiny konsekwentnie realizowały strategię gromadzenia złota i budowania infrastruktury, która może uczynić juana częściowo wymienialnym na kruszec w handlu międzynarodowym.
W tym filmie zobaczysz konkretne mechanizmy tej strategii: od przepisów z 1983 roku, przez nowe magazyny złota Szanghajskiej Giełdy Złota w Rijadzie i Hongkongu, aż po konsekwencje dla globalnego systemu walutowego.
Niezależne szacunki analityków (Societe Generale oraz ANZ) mówią o rzeczywistych Chińskich zasobach złota na poziomie 5000 – 5500 ton, gdy uwzględni się rezerwy poza oficjalnym bilansem.
Inflacja vs. bezczynność. Jaki jest cichy koszt trzymania pieniędzy na koncie?
Masz oszczędności, ale nie wiesz, w co zainwestować? Fundusze, ETF-y, obligacje, złoto, nieruchomości… możliwości jest mnóstwo, ale decyzja wciąż nie zapada. W tym odcinku pokazujemy, dlaczego największym błędem w inwestowaniu wcale nie jest zła decyzja — tylko brak decyzji.
Rozkładamy na czynniki pierwsze psychologię inwestowania i tłumaczymy, dlaczego czekanie na „idealny moment” może kosztować Cię więcej niż nietrafiona inwestycja. Pokazujemy, jak inflacja po cichu zjada Twoje oszczędności i dlaczego trzymanie pieniędzy na koncie to często tylko iluzja bezpieczeństwa.
dlaczego inwestowanie nie wymaga perfekcji, tylko działania.
jak działa uśrednianie kosztów (DCA) i dlaczego jest skuteczniejsze niż „trafianie w dołek”.
czym naprawdę jest RRSO i jak nie dać się złapać na marketing finansowy.
jak zacząć inwestować rozsądnie, bez analizowania wszystkiego miesiącami.